黄金原油

特朗普政府的激进贸易和能源政策正在为全球石油市场带来新一轮不确定性，尤其是对伊朗和北美能源市场的影响。自今年以来，油价在波动中显现出高度敏感性，布伦特原油从76.30美元飙升至82美元后，回落至75.95美元。然而，真正的挑战可能还在未来，特别是随着美国计划对伊朗实施更严厉的制裁，并考虑对加拿大和墨西哥进口的石油征收关税。

华尔街银行对国际原油价格的预测有所调整
华尔街的银行，包括高盛、摩根大通和摩根士丹利，已经调整了对2025年油价的预测。布伦特原油均价预计为每桶73.01美元，WTI原油为68.96美元。尽管这些预测较先前有所上调，但仍低于80美元。高盛认为，特朗普的政策在短期内可能会收紧石油市场，但能源独立的推动将对长期价格构成下行压力。

特朗普恢复对伊朗的“最大压力”战略，旨在切断伊朗每日130万桶的原油出口。如果成功，全球石油供应将大幅减少，类似于2018年制裁伊朗时油价飙升至80美元以上的情况。然而，伊朗通过规避制裁的手段，如船对船转运和与亚洲国家的中介交易，可能会继续发挥作用，但美国的进一步打击可能改变这一局面。

特朗普关税的不确定性
特朗普对加拿大和墨西哥的关税威胁让投资者感到担忧，特别是如果石油被列入关税清单，可能会严重影响北美能源流动并推高油价。加拿大是美国最大的石油供应国，每天向美国供应400万桶原油，而墨西哥则提供50万桶。尽管对加拿大石油的关税从担心的25%降至10%，但如果关税最终生效，将对美国中西部地区炼油厂的利润产生重大影响。炼油厂可能不得不转向委内瑞拉的原油，但这与特朗普孤立委内瑞拉的政策相矛盾。

除了对伊朗的制裁，特朗普可能还会对俄罗斯实施更严厉的制裁，限制其石油出口。俄罗斯仍然是全球石油供应的关键来源。此外，委内瑞拉的石油业务也面临政策逆转的风险，这可能进一步收紧全球石油市场供应。

美联储的利率政策对石油市场产生间接影响。利率上升推高美元汇率，使得石油对外国买家来说更加昂贵，这可能抑制需求。与此同时，亚洲大国的经济放缓也对全球需求构成风险，这使得油价前景更为复杂。

目前，油价面临供应和需求的双重压力。特朗普的制裁和关税政策带来了供应方面的看涨风险，但需求疲软、OPEC+的产量决定以及美元走强都在平衡这种涨势。油价在未来可能再次突破80美元，但也可能因需求放缓而回落至分析师预测的70-85美元区间。

华尔街的预测显示，2025年第一季度布伦特原油均价预计为75.33美元，第二季度为74.02美元，第三季度为73.10美元。这表明市场对油价走势仍持谨慎态度，虽然短期内供应紧张可能推高油价，但长期的需求风险将对价格构成制约。