黄金原油

现货黄金价格在本周四触及历史高点，接近2800美元/盎司，背后主要原因是投资者担忧美国即将征收的广泛关税或波及黄金交易，以及纽约不断增加的黄金储备导致伦敦出现黄金短缺。

纽约商品交易所（Comex）自美国大选以来，黄金库存激增了75%，达到超过304万盎司，价值850亿美元。与此同时，伦敦的黄金供应紧张，英国《金融时报》报道，提取英国央行黄金的等待时间已从平时的几天延长至4至8周。

分析指出，这一实物黄金的外流主要由于以下两个原因：

1. 对特朗普政府可能对黄金征收关税的担忧，虽然目前尚无明确证据表明贵金属会被列入关税名单，但市场情绪仍受到影响。

2. 价差套利现象，Comex黄金期货价格对伦敦现货价格的溢价吸引了交易员将黄金运往美国。

零对冲认为，特朗普的关税政策主要是为了鼓励美国国内生产，而黄金的全球供应链和生产能力不太可能因此受显著影响。零对冲还指出，全球实物黄金流向主要是从伦敦向东，经过瑞士精炼后主要流入中国市场。根据此前报告，中国在伦敦场外交易市场购买的黄金量远高于官方披露的数据，进一步加剧了伦敦的黄金短缺。

此外，自美国在俄乌冲突后将美元“武器化”以来，全球央行对黄金的需求激增五倍，这也成为推动金价上涨的关键因素。

汇币通发现：Comex的黄金库存增长现象非常明显，尤其是摩根大通、汇丰银行和Brink's的金库，这些金库占据了超过82%的黄金库存。由于实物黄金短缺现象愈发严重，Comex黄金期货价格与伦敦金价之间的差距已达新冠疫情期间的最高水平。