外汇

1. 高关税打击出口及供应链

• 汽车行业首当其冲——25%的关税直接削弱了日本制造业核心竞争力。

• 日本企业在全球供应链中的关键节点地位，使得这类贸易壁垒对经济的负面溢出效应更广。

• 对美出口利润压缩，引发投资缩减、薪资增长承压，尤其影响中小企业。

2. 市场信心动摇

• 股市连续暴跌引发“熔断”，巨头股价腰斩，象征市场恐慌心理占据上风。

• 企业投资信心下滑，家庭消费意愿减弱，经济前景陷入不确定泥潭。

3. 通胀或被压制，经济增长预期大幅下修

• 牛津经济研究院预计：2025-2026年经济几乎零增长。

• 在外部成本上升、内需疲软背景下，企业更倾向于削减成本而非扩大再生产。

日本央行货币政策面临重大转向压力

1. 加息路径受阻，或“原地踏步”至2026

• 当前利率为0.5%，若持续加息，会加重企业和家庭负担。

• 在经济疲弱、通胀回落预期增强的背景下，加息反而会适得其反。

• 多位前高官、分析师倾向认为：2025-2026年维持利率不变是大概率事件。

2. “美国风险”成政策重要变量

• 植田和男罕见表示会因美国关税调整政策，“适时回应”。

• 若贸易摩擦升级，不排除暂停甚至逆转加息周期。

• 日本央行政策路径变得更加依赖外部政治经济动荡的演变。

3. 货币政策陷入两难困局

• 加息：利于日元走强、抗输入型通胀，但损及出口与增长。

• 不加息甚至降息：或招致美国抨击（对“弱日元”的不满），并加剧外部政治压力。