外汇

美国财政与全球信任：耶伦警告特朗普政策风险

前财长耶伦表示，特朗普政府的贸易政策和高关税可能正在削弱盟友对美国经济政策的信任，投资者也开始重新评估美债的安全性。尽管近期美债标售表现尚可，但她警告，不应因长期利率上升就大幅调整发债结构。

点评：美国财政作为全球信用锚的地位若遭质疑，将对国际金融体系稳定构成实质性冲击。

特朗普重启关税攻势，聚焦芯片与药品产业链

特朗普政府启动对半导体及药品进口的国家安全调查，或为未来征税铺路。同时表示将研究给予汽车及零部件关税豁免，以便制造商有时间将供应链转回美国。

点评：贸易政策工具化倾向增强，短期内或对企业预期、通胀压力形成扰动。

美联储官员密集表态：强调灵活性与通胀目标平衡

• 亚特兰大联储主席博斯蒂克称，目前不宜大举调整政策，关税可能推迟通胀目标实现

• 理事沃勒指出，若经济显著放缓，即使通胀仍高也可能不得不提前降息

• 耶伦则强调债务融资应保持可预测性，反对短债替代策略

点评：面对通胀与政策不确定性，美联储更倾向于维持灵活、观望的操作态度。

俄美接触升温但难达一致：乌克兰和平方案仍存分歧

拉夫罗夫透露，俄美在恢复大使馆运作与外交便利方面已达成一致，但在乌克兰冲突的关键议题上依然存在严重分歧。

点评：虽然对话重启，实质性突破难度仍大。美俄博弈将在更多区域性事务中继续展开。

哈马斯拒绝解除武装，加沙停火方案难产

根据哈马斯官员表态，该组织拒绝将解除武装作为停火前提，认为应优先推动以军撤出和人道物资通行。

点评：停火谈判核心障碍仍在武装问题上，短期冲突风险难以消除。

美国通胀预期结构分化，长期预期稳定缓解联储压力

纽约联储数据显示，3月一年期通胀预期升至3.6%，但三年期维持3%，五年期下降至2.9%。消费者对未来收入与就业持更加悲观态度。

点评：短期通胀压力上升，但长期通胀锚定稳定，为货币政策提供缓冲空间，有助于抵御关税引发的市场预期恶化。