行业动态

2025年4月2日，美国政府正式宣布实施“对等关税（Reciprocal Tariffs）”政策，对来自主要经济体的进口商品加征高额关税，标志着美国对外贸易政策的重大转向。市场对此反应剧烈，触发了全球资产价格的大幅波动。

市场冲击：股市“熊意”浓厚，风险资产大幅下挫

• 全球股市市值蒸发逾5万亿美元

• 美股三大指数大幅收跌（上周五）：

• 标普500：-5.97%

• 纳斯达克：-5.82%，已跌超20%，进入技术性熊市

• 道琼斯：-5.50%，确认进入修正区

市场避险情绪飙升，VIX指数跳升至去年以来新高，风险偏好骤降。

宏观机构声音：全球同步预警

• IMF：关税升级是“全球增长的重大下行风险”

• 联合国贸发会议：关税冲击可能削弱全球投资与贸易流动，经济脆弱性上升

• 耶鲁预算实验室：

• 美国CPI预期升2.3%

• 食品价格+2.8%，汽车+8.4%

• 每个家庭年均成本增加3800美元

经济衰退预期迅速升温

美联储态度：谨慎观望，尚未释放宽松信号

• 鲍威尔承认不确定性上升，但强调当前不宜过早转向

• 无提及降息时点，维持“数据依赖”模式

• 重申目标为通胀预期锚定，关注一次性物价冲击的二次效应

市场原寄望鲍威尔安抚市场，结果其谨慎表态“雪上加霜”。

市场预期：大幅降息定价成主流

• 市场押注：2025年全年降息5次

• 亚洲开发银行朴之水：关税将拖累美、全球经济，或促使美联储反应

• 摩根大通费罗利预测路径：

• 6月启动降息

• 利率区间由4.25–4.5%降至2.75–3%