行业动态

两位美联储官员最近表示，美联储应该尽早开始放松货币政策，但后续降息应采取“渐进的”和“有条理的”方式。这一观点来自波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）和费城联储主席帕特里克·哈克（Patrick Harker），他们在不同的采访中使用了相似的措辞，但未详细说明降息的频率或幅度。

市场降息预期的变化

近期市场对美联储年内降息的预期经历了剧烈波动。随着失业率一度触发“萨姆规则”，部分分析师认为美联储可能会“紧急降息”。然而，随着经济数据的稳固，市场对9月降息的预期从50个基点缩小到25个基点。截至目前，芝商所的“美联储观察”工具显示，市场预期美联储年内可能降息75至100个基点，主要路径为“25基点+25基点+50基点”。

柯林斯的立场

柯林斯表示，在开始放松政策时，美联储应采取循序渐进的方式。她强调，目前经济中没有明显的“重大警示信号”。她专注于在降低通胀的同时保持健康的劳动力市场。柯林斯认为，尽快开始放松政策是适当的，她被认为是美联储政策决策者中的“中间派”成员。尽管今年她在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权，但她将在明年成为轮值票委。

哈克的观点

费城联储主席哈克较为“鸽派”，他在采访中表示，美联储应该在9月开始降息，并以“有条不紊”的方式降低利率。他还表示，需获得更多数据后才能决定是否应降息25或50个基点。

施密德的保留态度

与柯林斯和哈克不同，堪萨斯联储主席杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）表示，他尚未准备好支持降息。他强调需要密切观察未来几周的数据，并在采取行动前进一步评估。他提到劳工统计局最近下调的非农就业数据，尽管承认这是一个重要的变化，但并未改变他对货币政策的看法。

最新就业数据与市场反应

近期的非农就业数据基准修订显示，从2023年4月至2024年3月期间，美国新增就业岗位比之前预估的减少了81.8万个。这使得这一周期内每月的平均新增就业从24.2万减少到17.4万。尽管如此，柯林斯表示，整体经济状况仍然良好，通胀显著下降并接近2%的目标，而失业率尽管有所上升但仍处于历史低位，劳动参与率也保持强劲。

“萨姆规则”与降息理由

前美联储经济学家、“萨姆规则”的提出者克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）认为，美联储应在7月份就降息25个基点，她进一步表示，9月份降息50个基点有充分理由，这将是对政策的“重新校准”。

总体来看，美联储内部对降息的态度逐渐倾向于支持，但实施的步伐和幅度仍存在分歧。随着经济数据的发布和全球经济前景的变化，美联储官员们将继续在降息问题上进行辩论，以在维持经济稳定和控制通胀之间找到平衡。