外汇

近期汇率变化

在7月25日的外汇市场上，日元对美元汇率显著上涨，一度达到1美元兑151.90日元以上。推动这一升值趋势的是出口企业等买入日元的动向，曾在日元贬值局面下沉寂的“白天买入日元”的现象重新出现。

市场反应

一位专业商社的社长表示：“原以为日元会继续贬值，这一周的日元升值真是出乎意料。现在看来，要是3天前预先进行外汇保值就好了”。这种感叹反映了市场对近期汇率变化的惊讶和应对不足。

汇率走势

25日早晨的东京外汇市场上，日元对美元汇率徘徊在1美元兑153.5至153.9日元之间，到了上午9点半左右，汇率开始上升。上午10点前已升至152.80日元以上，创下5月上旬以来的高点。

影响因素

1. 出口企业的买入动向： 25日正值日本国内业务公司集中结算的“5日·10日（每月逢五逢十的日期）”，出口企业在银行确定与客户交易的外汇汇率（中间价）之前，加快了买入日元、卖出美元的动向。

2. 日元贬值预期减退： 出口企业持有美元利润，等待合适的时机将其换成日元。如果日元升值，将美元换成日元时，价值会缩水。瑞穗证券首席外汇策略师山本雅文表示：“日元升值比市场预期来得更快，出现了出口企业不得不抛售美元的局面”。

3. 100日移动平均线突破： 日元贬值预期减退的信号之一是走势图分析中的“100日移动平均线”。7月24日时跌破了100日均线，这是3月中旬以来的首次，市场意识到了美元升值趋势的转变。三井住友银行首席策略师宇野大介表示：“跌破100日均线后，短期投机者和实际需求者认为抛售美元的信号亮起，他们买入日元的动向临时增强”。

企业外汇管理策略的变化

随着日元汇率的升值，日企在白天购汇的活动再次活跃。企业注重海外业务的扩展，更加倾向于将赚取的利润以外币的形式持有。然而，当前变成日元升值局面，企业在持有的美元等外汇价值缩水前将其换成日元的动向增强，使得“白天买入日元”对市场行情的影响力恢复。

政府和央行的干预

日本政府和日本银行（央行）最近一次实施外汇干预的时间是7月12日。从12日以后到24日的行情来看，东京市场上的日元升值了2.86日元，而在海外市场仅升值了1.38日元，这表明“白天买入日元”对市场产生了显著影响。

未来风险与市场预期

日元汇率转向升值局面的根本原因在于日美货币政策迎来转折点。日本银行的货币政策会议和美联储公开市场委员会（FOMC）会议将于7月30～31日召开。野村证券首席外汇策略师后藤祐二朗表示：“警惕日本银行进行新一轮加息的情绪在市场上蔓延，伴随着市场情绪的恶化，可能出现了取消日元空头头寸的动向”。

若市场对日本银行和美联储货币政策的预期变化与出口企业的买入动向重叠，日元升值可能进一步加剧。日本银行的外汇交易员中出现了“很多人在交易时考虑到了日元转为升值趋势”的声音。

小额投资非课税制度（NISA）

通过新的小额投资非课税制度（NISA）来抛售日元的压力在月末往往会减弱。需要对意想不到的夏季变化提高警惕。

近期日元对美元汇率的升值主要受到出口企业买入日元、市场对日美货币政策预期的变化、以及“白天买入日元”现象的影响。未来，随着市场对日本银行和美联储货币政策的进一步预期变化，日元汇率可能继续波动，需密切关注市场动态和政策动向。