黄金原油

OPEC+ 面临的增产决策充满复杂性，尤其在美国新一轮制裁和全球关税政策的不确定性影响下，成员国之间的分歧变得更加显著。这不仅影响了石油市场的短期走势，也对未来几个月甚至更长时间的全球石油供应格局产生深远影响。

关于OPEC有这些关键因素影响：

1. 成员国间的分歧：

• 阿联酋和俄罗斯倾向于按计划在4月增产，因为它们的产能已经有所增加，希望借此机会扩大市场份额。

• 沙特阿拉伯等国则主张暂缓增产，特别是在市场前景充满不确定性的情况下，担心增产可能会对油价带来下行压力，尤其是在全球经济放缓的背景下。

2. 美国制裁：

• 美国对委内瑞拉、伊朗和俄罗斯实施的新制裁，尤其是特朗普力求将伊朗石油出口削减至零的政策，显著影响了这些国家的石油生产和出口，进一步加剧了全球石油供应的紧张局势。尽管油价曾因市场对俄乌和平协议的期待而有所回落，但美国的制裁政策仍是支撑油价的重要因素。

3. 全球关税政策的不确定性：

• 特朗普的全球关税计划可能会减少石油需求，尤其是如果关税引发全球经济放缓，那么石油需求的减弱可能会加剧OPEC+的增产难题。市场的不确定性也使得OPEC+内部对于未来石油需求的预期存在较大分歧。

4. 减产延续的可能性：

• OPEC+曾在去年12月决定将减产行动延续至2025年第一季度，并推迟增产计划至4月。鉴于市场的不确定性，包括美国制裁、全球经济放缓、关税政策的潜在影响等因素，许多分析师认为OPEC+可能会再次推迟增产，甚至有可能将增产推迟至2025年下半年。

分析师的分析

• 短期油价：如果OPEC+决定暂缓增产，市场可能会担心石油供应进一步紧张，尤其是在全球经济复苏尚不稳定的背景下。石油供应的紧张可能会推升油价，尽管市场对美国制裁的反应可能会有波动。

• 长期影响：OPEC+如何平衡内部意见和外部压力，将直接影响全球石油供应和价格的波动。若增产决策进一步延迟，油价可能维持高位，而如果决定增产，可能会暂时缓解油价压力，但长期来看，全球石油供需失衡的局面仍然存在。

OPEC+ 面临的增产决策充满不确定性，美国制裁、全球经济政策和内部成员国间的分歧使得这一决策变得更加复杂。短期来看，如果OPEC+推迟增产，石油供应的紧张可能继续支撑油价上涨，而推迟至2025年下半年的增产计划可能意味着油价将维持较高水平。