行业动态

本文要点：

• 市值巨额蒸发：受特朗普新一轮关税政策影响，美股“七巨头”（苹果、微软、Alphabet、亚马逊、特斯拉、英伟达和Meta）股价普遍下跌，总市值周一单日蒸发约2万亿美元，自2024年底以来累计缩水超6万亿美元。

• 科技股承压：Wedbush知名分析师Dan Ives罕见下调苹果与特斯拉目标价，称关税将导致“经济灾难”，苹果或面临调价压力，特斯拉品牌在中国市场亦受挑战。

• AI投资与关税叠加风险：科技巨头原本因AI资本支出压力面临估值质疑，如今叠加关税导致成本上升与利润率受压，市场对其盈利前景日趋审慎。

• 政治关联影响品牌：特斯拉CEO马斯克公开支持特朗普与欧洲极右翼，被认为将引发品牌危机，加剧其在关键海外市场（尤其是中国）的销售风险。

• 通胀与供应链隐忧：苹果或需提高美国市场售价来对冲关税成本，重新在美设厂并不可行，潜在推高通胀并扰乱全球供应链。

• 后市展望：除非美中贸易局势缓和，否则科技股面临估值重定价风险，市场正重新评估这些股票的“避风港”属性。

撰稿人视角：资深投资策略师

美股“七巨头”正在经历一场市值浩劫。

就在美联储主席鲍威尔对特朗普政府最新一轮关税政策表达“高度不确定”之际，投资者已用脚投票，抛售以科技龙头为代表的大盘股。单日市值蒸发2万亿美元，苹果、特斯拉跌幅居前，Alphabet与微软亦逼近一年低点。

这不是一轮普通的技术调整——这是市场对政策风险重新定价的结果。

苹果：从避风港到雷区

苹果一向被视为逆周期资产，在疫情、供应链危机与高利率时期都曾表现稳健。但这一次，关税对其构成了真正的系统性威胁。作为iPhone生产重度依赖中国的科技公司，苹果正面临两难选择：要么提高售价转嫁成本，可能打击需求；要么压缩利润率，在投资者已日益关注盈利质量的当下，这几乎是不可承受之重。

Wedbush的Dan Ives将苹果目标价下调至250美元，并称之为“彻底的灾难”——这种措辞在分析师圈中极为罕见。

特斯拉：地缘政治与品牌危机的双重打击

特斯拉则更像是“多重灾难交汇点”。除了贸易战带来的关税压力，公司还因马斯克对特朗普及极右翼政治的公开支持，在国际市场上遭遇反弹。Ives明确指出，这可能加速中国消费者转向比亚迪等国产品牌。

同时，投资者也开始质疑特斯拉庞大的AI和自动驾驶支出是否可持续。在这样一个估值日益被压缩的宏观环境下，特斯拉的高Beta属性变得更加危险。

“七巨头”的避风港地位正在失效？

一度撑起美股牛市的“七巨头”，正遭遇结构性重估。AI的热潮尚未带来可观现金流，而地缘风险、政策不确定性、成本上升等外部因素正逐步侵蚀其估值基础。

从历史经验来看，科技股在高波动的宏观周期中，往往能提供确定性。但如今，“确定性”正是市场开始质疑的核心。