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高盛近日发布报告称，预计英国央行（BoE）将在12月维持基准利率不变，而不是之前预测的持续降息。随着英国财政政策变得更加扩张性，以及财政大臣雷切尔·里夫斯提出的大规模增税计划，市场对英国央行在短期内继续降息的预期有所降温。高盛修正了之前的鸽派预测，认为英国经济在2025年强劲增长的前景可能会减少连续降息的紧迫性。

高盛指出，虽然经济数据的意外下滑仍可能导致进一步的降息，但在当前的背景下，12月暂停降息的可能性更大。英国央行预计将在11月降息25个基点，并在明年2月开始连续降息，最终将基准利率在2025年降至3%。

与此同时，美国方面，市场对美联储12月继续降息的信心也在逐渐减弱。虽然ADP就业数据和GDP初值数据显示美国经济表现强劲，但部分利率期货交易员开始押注美联储可能会在12月暂停降息，甚至少数交易员认为11月可能就会暂停降息进程。CME的“美联储观察工具”显示，12月美联储不降息的概率已攀升至30%-40%。

我们认为这在一定程度上反映了市场对美国经济“软着陆”预期的增强。虽然就业市场和消费者支出表现强劲，但也降低了美联储继续降息的压力，经济学家认为美联储可能会在接下来的几个月内暂缓降息步伐。