外汇

上周五公布的美国6月PCE数据显示，通胀增速温和上升，但不足以改变市场对美联储在9月份降息的预期。具体数据如下：

• 6月PCE同比增长：2.5%（前值2.6%）

• 6月PCE环比增长：0.1%（前值0%）

• 核心PCE同比增长：2.6%（前值2.6%）

• 核心PCE环比增长：0.2%（前值0.1%）

政策制定者密切关注不包括住房和能源在内的服务业通胀，因其粘性较强。数据显示，6月份这一指标连续第二个月环比增长0.2%。住房相关价格6月上涨0.3%，略低于过去三个月每个月0.4%的涨幅，是自2023年1月以来最小的月度涨幅。

PCE报告解读

这份报告反映出美国经济的几个重要趋势：

1. 支出和收入状况：数据显示，支出状况足以维持经济扩张，收入状况也足以支持消费。这对经济增长是个好兆头。

2. 个人消费支出通胀：PCE通胀水平适中，允许美联储在通胀得到控制的前提下考虑降息。

市场预期与政策展望

被称为“美联储传声筒”的尼克·蒂米劳斯最新文章指出，尽管美联储官员在下周降息的可能性不大，但通胀和劳动力市场的发展可能会促使他们在9月份会议上发出降息信号。美联储主席鲍威尔一直在权衡过早降息和等待太久的风险。官员们希望在跨过降息门槛之前，有更多证据表明通胀确实在降温。

尽管如此，美联储越来越担心等待太久会导致经济“软着陆”变得不可持续。美联储准备降息的动因包括：

1. 通胀数据利好：通胀水平显示出稳定或下降的迹象。

2. 就业市场降温：劳动力市场显示出降温迹象，减少了经济过热的风险。

3. 风险平衡：美联储担心允许通胀维持在过高水平或经济不必要的疲软，正在重新调整风险考量。

总体来看，美联储在下周降息的可能性较低，但9月降息的预期仍然存在，具体取决于未来几个月的通胀走势.