外汇

国际交易员对降息的预期

• 降息概率：

• 降息25个基点：90.9%概率在9月将联邦基金利率目标区间降至5.0%-5.25%。

• 累计降息50个基点：8.9%概率在7月和9月会议累计降息至4.75%-5%。

• 累计降息75个基点：0.1%的极微弱可能性。

市场反应

• 黄金价格：现货黄金价格刷新历史高位。

• 美股：标普500指数创年内第38个历史新高，道指涨逾740点。

• 美债：各期限美债收益率普遍回落。

美联储降息预期升温原因

1. 美联储官员口风转变：

• 鲍威尔讲话：近期的通胀数据增强了对通胀朝着2%目标下降的信心，政策关注点转向充分就业和物价稳定。

2. 经济数据支持：

• 就业数据：6月失业率4.1%，较年初的3.4%有所上升，触发经济衰退风险的担忧。

• 通胀数据：6月核心CPI环比仅涨0.1%，租金上涨放缓。

3. 华尔街观点转变：

• 高盛Jan Hatzius：建议最早在7月30-31日降息。

• 摩根士丹利：现有货币政策紧缩程度应引起投资者对过度紧缩的担忧。

展望

• 7月降息可能性低：仅7.2%的概率，但可能调整声明强调通胀数据改善。

• 未来几个月：随着时间推移，美联储降息的可能性增加，并与美国大选的“特朗普交易”形成共振和摩擦。