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美联储7月降息的可能性分析

当前市场预期与实际可能性

目前，市场普遍认为美联储在7月降息的可能性极低。据芝商所的美联储观察工具显示，7月降息的概率仅有12.4%。然而，联邦基金利率期货市场上的两笔大额押注引起了广泛关注，这两笔押注预测美联储将在7月降息，这与市场主流预期相悖。

这些押注集中在8月联邦基金利率期货合约上，反映了对7月31日政策决议的信息预期。如果市场对美联储7月降息的预期从零变为50%，这些押注将获利约2800万美元。

经济数据与美联储政策

美联储自2022年起，通过加息525个基点以抑制通胀，目前利率区间维持在5.25%-5.50%。最新的经济数据显示，美国就业市场有所降温，劳工部数据显示截至6月15日的一周内，初请失业金人数减少至23.8万人，但续领失业金人数升至182.8万人，为1月以来最高。

住房市场也面临困境，5月房屋开工和建筑许可双双下降至四年来最低水平。30年期固定抵押贷款利率回落至6.87%，反映了市场对美联储降息预期的调整。

美联储的可能决策时间点

美联储主席鲍威尔将在7月9日的参议院小组会议上发表证词演讲，这可能成为市场利率预期转变的催化剂。该证词在6月份非农就业报告发布后的一周、6月消费者物价指数公布前两天举行。

目前，市场预期美联储年内将降息两次，而美联储6月发布的利率点阵图仅预计年内降息一次。美联储要在7月降息，需要看到更多经济和通胀数据的下行趋势。

全球宽松政策的影响

全球其他主要非美央行已经纷纷加快降息步伐。英国央行虽维持利率不变，但暗示更多决策者或支持降息；瑞士央行连续第二次会议宣布降息25个基点。这种全球宽松浪潮可能对美联储施加压力，促使其更早行动。

美联储降息的条件与市场反应

美联储要在7月降息，需看到明显的经济数据疲软。近期数据显示，美国上周初请失业金人数录得23.8万人，高于预期的23.5万人；5月新屋开工量下降5.5%，为四年来最低水平。这些数据反映了经济放缓的迹象。

从美债市场看，各期限美债收益率近期小幅反弹，但未扭转近来的大跌态势，显示市场对降息预期的增强。

尽管市场普遍认为美联储在7月降息的可能性极低，但联邦基金利率期货市场的两笔大额押注显示，部分投资者对7月降息充满信心。未来几周的经济数据和美联储官员的言论将是关键。如果经济数据进一步疲软，7月降息的预期可能会升温。全球其他央行的降息行动也可能对美联储施加额外压力。