行业动态

美国2月份的PMI数据显示，经济的扩张趋势依然存在，但制造业和服务业的表现出现分化。服务业PMI超预期回升至53.5，显示出商业活动和需求保持稳健，且物价指数反弹至62.6，表明通胀压力依然存在。而制造业PMI则回落至50.3，需求和生产走弱，物价指数升至近三年新高，进一步加大了通胀压力。

服务业的稳健增长与物价压力,制造业的需求和产出疲软

2月服务业PMI从1月的52.8回升至53.5，超过市场预期的52.5，反映出服务业在经济中的关键作用。新订单和就业指数均出现小幅改善，但物价指数从60.4反弹至62.6，显示通胀压力未能完全消散，核心服务的去通胀进展依旧缓慢。多个行业保持扩张，但公司管理服务、零售和教育服务等行业仍处于收缩状态。

制造业方面，PMI下降至50.3，低于市场预期。特别是新订单指数大幅回落至48.6，显示需求走弱，生产指数也有所下降。然而，价格指数从54.9上升至62.4，达到了22年5月以来的最高点，表明供应链价格在关税政策下承受的压力加剧。制造业滞涨迹象明显，成本上升和需求减弱并存。

金融市场方面，制造业PMI的回落和物价指数的上升，显示出滞涨的迹象，关税政策加剧了需求下降和价格上涨的压力。虽然服务业PMI有所改善，但物价指数反弹令投资者对通胀的担忧加重，导致10年期国债收益率上升。此外，美股的剧烈回调反映出市场对经济前景的担忧，特别是特朗普政府的关税政策、驱逐非法移民以及削减政府支出等措施，增加了美国经济下行的风险。

由于美股回调，市场认为特朗普可能灵活调整政策节奏，以减轻对经济和股市的冲击。当前通胀预期回升，且关税对通胀影响尚不明朗，美联储在3月、5月和6月可能继续保持利率不变，预计在9月或12月有可能降息一次，以应对经济放缓和通胀压力。

汇币通认为，美国的PMI数据显示经济正在温和扩张,但是美元和美股的走势仍然不确定。