行业动态

新加坡金融管理局 (MAS) 近五年来首次放松货币政策，调整新元名义有效汇率 (S$NEER) 政策区间的斜率，反映了新加坡当前经济增长放缓及通胀回落的背景。这一政策调整反映了全球经济减速、出口需求下降，以及国内通胀持续低于2%的现状。

此次新加坡货币政策调整：

MAS 略微降低了新元名义有效汇率政策区间的斜率，从之前的约1.5%/年降至1.0%/年，区间宽度维持在中点的 +/-2%。政策区间的调整并未涉及其宽度和中心水平，表明此次放松政策的力度适中。MAS 主要通过管理新元名义有效汇率区间来实现货币政策目标，而非调整利率。当前的调整反映出对经济和通胀前景的谨慎应对。

新加坡通胀放缓及经济增长放缓：

新加坡的经济形势在2024年经历了显著的变化，之前的强劲增长和高通胀态势已经急剧转变。核心CPI通胀率自10月的2.1%降至11月的1.9%，为三年来的最低水平。MAS 将2025年核心通胀率预期下调至1.0-2.0%，低于此前预测的1.5-2.5%，主要原因是进口价格下降，特别是石油和食品价格下跌，以及新元相对走强。劳动力市场的缓解及政府可能增加的医疗、教育和交通领域补贴也预计将对CPI产生下行压力。

MAS 当前的通胀数据表明，未来通胀面临下行风险，其中包括美国关税政策带来的通货紧缩效应。同时，中国的产能过剩也可能导致该地区出现通货紧缩压力，这或许会对新加坡的经济和价格环境产生额外的抑制作用。

由于全球经济放缓，特别是出口需求的下降，MAS 的GDP和CPI预测可能过于乐观，下行风险较大。因此，不排除2025年下半年新加坡金融管理局再次放松货币政策的可能性。随着经济增长放缓和通胀压力减轻，预计2025年新元名义有效汇率的交易区间将继续走低，市场可能会迎来更多宽松政策的预期。

总的来说，返佣网分析师认为MAS 的此次政策调整是对全球经济形势和通胀放缓作出的前瞻性应对，未来经济数据的表现，尤其是全球需求的变化，将决定是否需要进一步的宽松措施。