行业动态

最近美国20年期国债的拍卖重新引发了小编对美国国债的关注，值得注意的是尽管美国国债的收益率有所回升，但投资者对美国国债的需求仍然强劲。

美债市场为何波动？

过去一周，美国国债收益率有所下降，主要是由于特朗普决定暂缓实施进口关税，缓解了市场对贸易战的担忧，并降低了通胀压力的预期。特别是美国10年期国债的收益率一度达到4.81%，但随后回落至4.61%。这是因为最新的美国通胀数据走软，缓解了市场对美联储进一步紧缩政策的担忧。此外，特朗普政府在关税问题上采取了相对谨慎的态度，暂时避免了对中国和欧盟的商品征收新关税，这也推动了国债收益率的回调。

木星资产管理公司投资经理马克·纳什指出，长端债券价格下跌的趋势是合理的，特别是在特朗普采取更审慎关税政策的背景下。尽管特朗普曾威胁对中国商品征收更高的关税，但实际上他只是呼吁对贸易行为进行审查，给相关国家留出了约10周的时间来避免新的关税措施。

一些市场分析师如XTB的凯瑟琳·布鲁克斯认为，特朗普在关税问题上“雷声大，雨点小”，市场可能期待美国采取更加温和的关税政策。事实上，特朗普最近的关税威胁远低于此前曾提议的更高税率，这导致了市场通胀预期和波动率的下降。

与此同时，美国国内的通胀压力依然存在，虽然12月的消费者价格指数仍高于美联储2.9%的目标，但扣除食品和能源后的核心通胀指标有所回落。特朗普通过鼓励国内能源生产来降低能源价格，试图控制生活成本，以回应选民对生活成本上升的担忧。

美国债券市场的前景如何？

尽管近期的国债收益率出现了小幅上涨，但市场预计未来仍可能出现更多波动。圣詹姆斯广场的首席投资官贾斯汀·奥努库西表示，他正密切关注市场动向，并准备在市场出现更大波动时进一步增持美债。彭博策略师Alyce Andres则指出，在特朗普正式宣布关税政策前，市场仍将保持波动。

与此同时，美联储的政策也将影响债券市场的走向。尽管市场已经消化了今年仅降息一次的预期，但交易员仍在等待美联储下周的政策会议，以进一步确认货币政策的方向。

国际债券市场表现怎么样？

尽管美国国债收益率有所波动，最近20年期国债的拍卖仍显示出投资者的强烈兴趣，收益率仅比标售前低了约一个基点。同时，欧洲市场也表现出强劲的债券需求，英国、法国和西班牙的债券发行获得了创纪录的订单。这显示出全球债券市场的强劲需求，尽管全球经济和通胀前景存在不确定性。小编认为美国国债收益率的波动反映了市场对特朗普政府关税政策的不确定性以及对通胀的担忧，但是需求仍然很大。