行业动态

美联储如预期将政策利率目标区间下调25个基点至4.25-4.50%，并进一步下调了隔夜逆回购利率5个基点。美联储主席鲍威尔在发布会上强调了宽松周期进入“新阶段”，并表示除非经济数据出现重大下行意外，否则美联储可能从明年1月份开始放缓降息步伐。这种鹰派表态让市场情绪急剧变化，他的讲话传递了一个重要信号：虽然美联储已经在三个月内累计降息100个基点，但未来的降息节奏可能会更为谨慎，特别是考虑到核心通胀的上行风险显著增加。美联储上调了2025年的通胀预期，预计总体和核心通胀率都将达到2.5%。尽管鲍威尔承认物价压力和劳动力市场降温的趋势持续，但通胀风险的转变促使了政策前景的调整。

市场反应迅速，美债收益率全线上升，美元对欧元走强。美联储的最新预测表明，未来每六个月可能仅会降息25个基点，直到2026年3月才会达到3.00-3.25%的终端利率。这一预期的推迟反映了美联储对于经济不确定性以及通胀压力的重新评估。

市场普遍认为随着经济复苏和通胀回落，美联储可能逐步转向中性货币政策。然而，由于特朗普重返白宫及其关税政策的不确定性，2025年的政策路径充满变数，特别是如果经济遭遇通胀或增长压力，美联储可能会重新调整其宽松政策的步伐。