行业动态

日本央行出手干预汇市

5月13日，日本央行罕见地减少对日本国债的购买规模，以应对日元贬值。此举导致日债被抛售，收益率上升，日元对美元汇率回升。市场认为此行动短期有效，但长期效果取决于美日利差。美国方面对此表示观望。

日元空头情绪缓和

当天，日本央行将5至10年期国债购买金额从4750亿日元减少至4250亿日元，导致日债收益率全线上涨，美元对日元短线下跌40点至155.49附近。三菱日联摩根士丹利策略师表示，此举可能是对日元贬值的回应。日本政府可能已于4月29日和5月2日干预汇市，使日元对美元从160快速拉升至152。

日本央行行长植田和男此前对货币政策干预汇市持保留态度，但他在5月8日表示，日元快速下跌不利于经济，可能会采取措施应对汇市波动。市场猜测日本央行将提前加息，并减少债券购买规模。

日本央行态度转变

SMBC日兴证券策略师预计，日本央行将在6月会议上采取行动，包括改变购债规模。瑞穗证券策略师认为，日本央行受到政府压力，要求其应对日元贬值。日本财务大臣铃木俊一表示，政府将与日本央行密切合作，以确保政策协调。

日债投资者对日本央行此举存疑。全球基金曾连续12周抛售10年期日债，直到5月才扭转趋势。三井住友信托策略师表示，市场不确定减少购债规模是否一次性行动，可能会随时再次发生。

日元长期走势取决于美联储

尽管干预缓和了短期空头情绪，但市场人士认为，日元长期走势更取决于美联储而非日本央行。牛津经济研究院首席经济学家表示，除非市场预期日本央行多次加息，否则对日元的提振作用有限。安联投资全球多元资产首席投资总监认为，美联储高收益可能延长日元疲软时间。平安银行策略团队认为，汇率干预措施短期有效，但不会改变日元趋势，日元仍将偏弱。

美国对联合干预持保留态度

美国财长耶伦表示，外汇干预不总是有效，若干预应与贸易伙伴沟通。国际货币基金组织警示，日本应专注于价格稳定。美国银行策略师认为，只有在市场波动过大时，美国才有必要干预。当前，美国默许日本单方面干预已是最大让步。在通胀环境中，美国协同干预可能导致政策不连贯。