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近期美国的通胀数据略显缓和，为投资者和美联储提供了更多的观察与调整空间。2月消费者物价指数（CPI）同比上涨2.8%，略低于市场预期，同时核心CPI同比上涨3.1%，是自2021年4月以来的最低值。这表明虽然通胀增速放缓，但核心通胀仍高于美联储2%的目标，仍需密切关注未来几个月的趋势。

通胀细节显示，机票价格的下滑是导致整体物价放缓的主要因素之一，但考虑到机票价格波动较大，核心通胀的关注点仍在住房、能源及食品等更稳定的价格项目。即将公布的生产者物价指数（PPI）数据将为进一步理解通胀形势提供重要线索。

市场对这组通胀数据的反应积极，标普500指数结束连日下跌，反弹0.5%。这一反弹反映了投资者对通胀压力缓解的乐观预期，并期待美联储可能的货币政策调整。

汇丰环球研究认为，尽管通胀增速放缓给美联储提供了更多的宽松空间，但由于贸易政策不确定性依然较高，消费者的通胀预期在上升，密歇根大学的调查显示一年期通胀预期已超过4%。预计美联储短期内可能维持现有利率，随后可能在6月开始降息，全年降息幅度或达到75个基点。

在汇率方面，美元近期受到关税风险上升和美国经济例外论消退的压力影响，可能在短期内继续承压。然而，美元的基本面仍然较为坚实，利差优势、避险情绪等因素将在未来几个月推动美元恢复上升趋势。

此外，特朗普政府的关税措施对市场形成持续扰动，尤其是对钢铝征收25%关税的政策生效，欧盟和加拿大的反制措施增加了贸易紧张局势。尽管这些关税措施带来一定的通胀和经济增长的担忧，但预计财政刺激、减税和放松监管的政策将对冲部分负面影响。

虽然市场面临关税和贸易不确定性，但美国经济的韧性和人工智能带来的长期经济结构性优势可能避免陷入衰退。随着全球市场波动，投资者应加强多元化布局，除科技板块外，亦应关注非美市场的投资机会。