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受强劲的非农就业数据影响，美联储降息预期发生了明显变化，50个基点的降息可能性已几乎被市场排除。根据最新的芝商所（CME）美联储观察工具，交易员们预计11月降息25个基点的概率接近88.8%，而不降息的可能性为11.2%，降息50个基点的可能性则已降至零。

桥水基金瑞·达利欧的看法

桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）表示，50个基点的降息将不是常态，预计未来不会再出现大幅度降息。他认为，美联储的政策基调已经发生变化，未来政策将更趋向谨慎。达里欧特别指出，债券市场将首当其冲受到利率预期波动的冲击，美国国债的供需情况目前处于不寻常的状态，尤其是两年期美债收益率的波动，近期徘徊在3.5%到5%以上的高位之间，这反映了市场对未来美联储政策路径的担忧。

市场将因美联储降息预期波动加剧

穆罕默德·埃尔·埃利安（Mohamed El-Erian），安联首席经济顾问，警告称，围绕美联储降息前景的揣测将导致市场波动加剧。埃尔·埃利安提到，自2021年以来，美联储的沟通策略反而加剧了市场的波动性，而不是减轻了其影响。他认为，目前的投资者处于一个高度不确定的环境中，市场短期内可能不会恢复稳定。

CPI数据即将公布

本周，美国9月的CPI数据将于10月10日发布，成为市场关注的焦点。埃尔·埃利安表示，这一数据对于评估美国是否面临“二次通胀”至关重要。虽然当前市场预期通胀压力逐步缓解，但若CPI数据超出预期，可能会再次推翻市场对美国经济的看法，并引发新的市场动荡。

期权市场的定价也暗示，标普500指数在CPI数据公布当天可能会出现超过1%的波动，标志着自5月以来与CPI报告相关的最大波动值。此外，工资增速的加速上涨和近期油价的反弹，可能推动核心CPI中的能源和运输服务价格上涨，进一步增加通胀压力。

目前，市场对于美联储未来政策走向的预期变得更加谨慎，50个基点的降息几乎被市场排除，未来政策变化将更多依赖通胀和就业数据的表现。随着本周CPI数据的公布，市场波动可能进一步加剧，投资者需要密切关注通胀的变化以及其对未来政策的影响。